Zero Hedge报道，近期，许多大宗商品价格持续反弹，巴克莱认为这种反弹不会持续，除非供求关系快速改善，否则大宗商品价格很难进一步大幅上涨。 阻碍大宗商品最重要的因素在于现货市场和期货市场价格变化严重脱节。从现货市场价格走势仍然能看出供应过剩，但期货市场看起来却是形势一片大好。近期价格趋势反转向下的风险与日俱增，由于做市商机构减少，市场吸收冲击的能力减弱，未来的波动或大幅提高。

　　大宗商品价格尤其是油价复苏，有助于减轻市场对于全球经济中最重要的部分滑入通缩漩涡的担忧。随着投资者对于未来信息加强（至少没那么悲观了），许多今年早些时候基于通缩预期建立的头寸被撤销，尤其是在固定收益市场上。因此， 大宗商品价格反弹带动了全球债券收益率上升。尽管相对于历史水平来说，债券收益率仍然处于低位，但是也不失为亮眼的表现（自四月中旬以来，10年期美国国债和德国国债收益率均上行近45个基点，至年内新高）。如果没有大宗商品价格，尤其是油价反弹，国债收益率很难出现如此快速上涨。大宗商品价格反弹幅度将会对全球经济增速预期以及其他资产价格波动产生巨大影响。

　　因此，大宗商品价格能否继续反弹的答案在此时此刻显得尤为重要。巴克莱认为，如果供求状况不出现实质改善，大宗商品价格很难进一步上涨。原油、铜和黄金等关键商品的价格水平已经超出了当前基本面所能支撑的范畴，下半年基本面改善可能会支持目前的价格，但这需要更长的时间。

（来源：金理人）