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自去年下半年以来，受到全球经济复苏放缓、需求疲弱、供给不减等诸多因素影响，国际大宗商品市场就开启了较长的跌势。但近期在美元或出现向下调整的背景下，大宗商品价格有望加速反弹，国金证券认为，近期大宗商品有企稳反弹迹象，且企稳反弹趋势或将延续，建议积极关注资源弹性品种——锌和铝。
近期商品期货、现货有企稳反弹迹象 1.商品期货市场近表现相对强势。近期商品市场全线上涨，其中橡胶和沪镍表现最为强势，前期一直处于跌势的铁矿石也大涨5.6%。分板块看，能源化工板块全部上涨，橡胶、塑料焦炭、玻璃、PVC、PP涨幅超过2%，前期热门品种PTA涨0.52%。金属板块也是全线上涨，沪银幅累计高达5.21%；2.CRB现货指数在4月中下旬开始探底反弹。根据CRB现货指数的走势来看，指数在今年4月17日左右开始企稳反弹，截至5月1日，反弹幅度高达2.04%。从主要构成的大宗商品价格来看，黄金在前期小幅反弹之后有所横盘，而原油价格在经过2次探底后，近期有所反弹。截至5月1日，布伦特原油价格反弹至66.46美元/桶；而其他有色金属，如铝、铅铜锌则出现了较为明显的反弹，幅度分别为分别为3%、25%、10%、18%。
大宗商品超跌后企稳反弹趋势或将延续 原因一，大宗跌速最快，跌幅最大的阶段基本告一段落。前期全球经济放缓，以及美元指数强势导致大宗商品跌速过快，跌幅过大。CRB指数自2015年5月中旬高点一直跌跌不休，跌幅高达22%，布伦特原油价格更是从去年年中的114美元/桶“腰斩”至最低点的48美元/桶。前期大宗商品价格“滑板式”下跌已经足够充分的反应了对美元强势，全球经济大幅放缓的预期。 原因二，美元指数前期强势将有所修正，由100美元大关回落至95美元。近期一系列数据显示美国首季经济成长放缓的幅度超过预期：美元指数连跌第六日，触及2月底以来最低；美国制造业全球优势一去不复返且很难找到支撑其重新获得新的支点的领域；出口方面，由于全球经济，特别是新兴市场国家经济还是处于放缓的周期，前期美元指数强势也不利于美国出口增长；而美国居民消费，最近公布的零售销售数据也频频不及预期，显示美国居民加杠杆的意愿并不是那么强烈。 原因三，主要大宗商品需求国—中国，市场对其国内经济改善预期存在边际的修正。 随着货币政策的不断放松，以及5、6月份开工旺季的来临，市场对中国政府开始在基建上发力的预期越来越强烈，市场对国内经济改善预期存在边际的修正，这有利于大宗商品探底企稳回升。
配置有色板块的逻辑—不在于中国经济接下来是否步入复苏，而在于中国经济复苏短期内无法证伪 当前许多机构推荐大宗商品的逻辑，硬要往经济复苏的路径上靠，以经济接下来复苏的逻辑去推荐有色板块。国金证券并不认可，其认为配置有色板块的核心在于即使不认可中国经济未来会复苏，但同时因为无法去证伪它。只需要把握一点，接下来中国经济只要政府出手对冲经济下滑，只要货币政策不断宽松，从历史上看，配置有色板块在投资上是可行的，至于中国经济接下来是否步入复苏，显得不是那么重。
以史为鉴—历史上有色板块在牛市中的表现 历史回顾来看，牛市中高的风险偏好与泛滥的流动性极易传染到有色板块。中国A股市场，大致分为三轮牛市： 第一轮：1996年4月-2001年7月底，有色板块涨幅54%，在28个行业中排11 第二轮：2005年12月-2007年11月，有色板块涨幅717%，在30个行业中排第4 第三轮：2014年6月至今，有色板块涨幅105%，排名中后段 有色板块建议标的： 1.业绩相对稳定的白马股 中金岭南：公司是铅锌行业经营几十年的“老字号”，资源丰富、经营稳健、工艺领先等优势明显。其拥有国内最大的铅锌精矿凡口铅锌矿和国内第三大铅锌冶炼企业。 驰宏锌锗：公司是我国目前唯一的集采、选、冶为一体的国家大型铅锌生产企业,具有年采选矿石60万吨、锌产品16万吨、铅产品5万吨、锗产品10吨、硫酸26万吨、银120吨综合生产能力。公司锗产品产量和质量居全国首位，是全国最大的锗生产出口基地，锗产量约占世界产量10%。 中国铝业：公司是中国规模最大的氧化铝及原铝运营商，主要业务为铝土矿开采，氧化铝、原铝的生产和销售。公司氧化铝产量稳居世界第二位，仅次于美铝；原铝产量分别居世界第八、第六、第四。 2.未来需求与业绩空间大 盛达矿业：公司是最纯正铅锌银矿标的,毛利率高达80-90%,极其受益于金属价格上涨。公司入股“百合网”5.13%股权,并明确表示此次入股“为今后该产业布局做好准备” 宏达股份：公司是一家以锌开采,冶炼及磷化工为主导业务的上市公司，也是一家锌资源储备丰富的公司，拥有的兰坪铅锌矿是亚洲最大、全球第四大铅锌矿。 建新矿业：2013年，公司通过实施重大资产重组，使得建新集团、赛德万方和智尚动合所持的东升庙矿业成为公司的全资子公司，从而将主营业务确立为铅锌矿采选及相关产品生产、经营业务。
(来源： 华尔街见闻)
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