大宗商品交易员为何关注中国增长？

    过去10年里，中国一直是大宗商品需求的最重要因素。

    始于2000年代初的大宗商品“超级周期”，主要是由中国推动的，这是因为基础设施和房地产投资、以及产品销往全球的外贸工厂，需要进口越来越多原材料。2009年中国政府推出的刺激措施进一步延长了这一需求，宽松信贷条件鼓励使用金属作为贷款抵押品。

    2000年，中国金属消费量约占世界总量的12％，如今这一比例提高到了近50％。从1998年到2008年，中国对铁矿石等大宗商品的总需求增加了4倍以上，中国的钢消耗量也增至超过了美国、俄罗斯、印度、日本和韩国的消耗量之和。中国也是过去10年里石油需求增长的一个关键推动者。

    但眼下市场不得不接受中国国家主席习近平所称的中国经济“新常态”。大宗商品需求增长突然放缓或逆转，可能在全球市场引发连锁反应。

    那么目前状况如何？

    中国的大宗商品需求模式开始改变。问题在于，这些变化是否为结构性的。铜等紧跟中国经济数据的金属，已受到冲击，其价格处于5年多以来最低水平。去年中国钢消耗量下降了，是30年来首次下降。

    牛津能源研究所（Oxford Institute for Energy Studies）数据显示，随着中国的能耗效率日益提高，石油需求增长也开始放慢。2003年至2012年，中国占到全球石油需求增量的三分之二，但2014年为20年来中国石油需求增长最慢的一年。牛津能源研究所表示，这只是个开始。

    中国转变经济模式将影响到哪些大宗商品？

    最有可能受到影响的是钢、铁矿石和煤炭等与建筑和基础设施相联系的原材料，它们被称为“周期早期”大宗商品。许多分析师认为，随着房地产建设放缓，今明两年铜需求将受到冲击。

（来源：金融时报）